Fed-ul majoră dobânda cu 25 de puncte de bază și semnalează o a doua creștere în acest an

Unanimitate în sala de ședințe

Kevin Warsh a preluat recent conducerea unei ședinți critice a Rezervei Federale, unde s-a luat o decizie care mută terenul pe piața monetară globală. Banca centrală americană a optat pentru prima creștere a ratei de referință în peste trei ani, o mișcare care a surprins investitorii nu doar prin magnitudinea ei, ci și prin semnalul clar al unei a doua intervenții similare în același an. Manevra vine pe fundalul unei lupte intense împotriva inflației, alimentată de saltul prețurilor la petrol și de alte șocuri externe.

Euroul a crescut la 5,2644 lei, ROBOR a rămas la 5,84% și randamentul obligațiilor la 7,3%Bursa de astăzi: ce se așteaptă de la piață și discuție cu primarul Alba Iulia și directorul financiar al corporațieiBNR propune capital de 6,2 milioane de euro pentru IFN-uri cu activități multipleRyft din Manchester primește 20 de milioane de lire pentru a-și extinde platforma de plăți în Europa și SUA

Decizia a fost adoptată de Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) cu unanitate. Toate cele 12 voturi exprimate au fost în favoarea majorării cu un sfert de punct procentual, echivalentul a 25 de puncte de bază. Astfel, intervalul țintă pentru rata fondurilor federale s-a ajustat, situându-se acum între 3,75% și 4%. În declarația emisă imediat după ședință, Comitetul a subliniat că presiunea asupra prețurilor rămâne ridicată. Oficialii au precizat că această acțiune este menită să accelereze revenirea spre obiectivul de 2%, asigurând stabilitatea prețurilor pe termen mediu.

Piața anticipase, dar tensiunile persistă

Deși piețele financiare au anticipat larg această mișcare, evaluând probabilitatea aprobării la peste 90%, nu lipsesc tensiunile interne. La ședința anterioară, din iulie, trei membri ai comitetului susținuseră deja o creștere, semnalând o divizare în rândurile oficialilor. Totuși, datele recente care demonstrează persistența inflației, combinate cu tonul ferm adoptat de Kevin Warsh în urmă cu câteva săptămâni, au convingut Wall Street că prima majorare din iulie 2023 va fi urmată de o nouă intervenție.

Perspectiva viitoare a fost detaliată prin proiecțiile actualizate publicate miercuri. Graficul cunoscut sub numele de „dot plot”, care reflectă viziunile individuale ale membrilor Fed asupra traiectoriei ratelor, dezvăluie o imagine clară. Dintre cei 18 participanți la procesul de decizie, 16 estimează că va exista încă o majorare a dobânzii până la finalul anului. Este notabil faptul că Kevin Warsh a ales să nu transmită propria proiecție de când a preluat conducerea instituției. Printre cei care prevăd o a doua creștere, patru oficiali consideră chiar posibile două creșteri suplimentare. Pe de altă parte, doar doi participanți cred că FOMC se va opri după ajustarea de miercuri.

Dot plot-ul arată o a doua creștere

Pe termen lung, planificatorii nu prevăd noi creșteri ale ratelor. Dimpotrivă, se așteaptă o reducere în 2028 și cel puțin o scădere în 2029. Estimările privind inflația din anul curent au fost revizite ușor în sus. Proiecțiile indică faptul că indicele general al prețurilor pentru cheltuielile de consum personal (PCE) va atinge 3,7%, în timp ce indicele de bază, care exclude categoriile volatile ale alimentelor și energiei, va ajunge la 3,4%. Ambele valori sunt cu 0,1 puncte procentuale mai mari decât cele estimate în ultima actualizare, din luna iunie.

Fed nu anticipează ca inflația să revină la ținta de 2% înainte de anul 2029. Cu toate acestea, se așteaptă o diminuare semnificativă a ambilor indicatori în 2027, cu o valoare de 2,3% pentru inflația generală și 2,5% pentru cea de bază. Până la această ultimă schimbare de direcție, Comitetul menținuse rata neschimbată pe tot parcursul anului, o politică care părea destinată să continue până când, la sfârșitul lunii august, vântul a început să se schimbe în favoarea majorării.

Inflația va cobîi abia

Este rar ca Fed să opereze o singură modificare izolată a dobânzii. De regulă, oficialii evită măsurile punctuale atunci când consideră că inflația necesită o serie de creșteri sau când economia slăbită cere stimulente prin reduceri. În cazul de față, raționamentul din spatele deciziei a fost neobișnuit, chiar dacă mișcarea în sine era așteptată.

La conferința de presă, Warsh a explicat că inflația este „prea ridicată și a rămas așa de prea mult timp”. El a insistat asupra importanței de a se asigura că inflația de bază se îndreaptă clar și cu viteză suficientă către obiectivul de 2%. Conform declarațiilor sale, FOMC a concluzionat că acest criteriu nu a fost îndeplinit până acum.

Warsh: Inflația a rămas prea mare prea mult timp

În mod tradițional, Fed tinde să ignore tipul specific de inflație cu care se confruntă economia, adică creșterile de prețuri generate de costurile combustibililor, agitate de războiul din Iran, și de efectele durabile ale tarifelor vamale. În ultimele zile, însă, atenția s-a concentrat asupra costurilor de a menține o astfel de abordare, în special în contextul stabilizării pieței muncii. Prognoza privind rata șomajului a fost revizuită în scădere, ajungând la 4,1%, o valoare cu 0,2 puncte procentuale sub estimarea din iunie.

Principala îngrijorare exprimată de oficiali este că persistența prețurilor ridicate la energie ar putea consolida anticipațiile inflaționiste. Există temerea că aceste efecte s-ar putea răspândi ulterior în întreaga economie, complicând și mai mult misiunea băncii centrale de a echilibra criza.