BofA avertizează: Fed ar putea ridica dobânzile peste 5% în acest an

Pariurile din piață contrazic prognozele BofA?

Investitorii ar trebui să se pregătească pentru o posibilă depășire a pragului psihologic de 5% a ratei de referință a Rezervei Federale, avertizează strategii de la Bank of America Corp, într-o analiză preluată de Bloomberg și Yahoo Finance. Avertismentul vine în contextul în care piața financiară pare să subestimeze nivelul la care se va opri actualul ciclu de majorări al băncii centrale americane.

Euroul a crescut la 5,2644 lei, ROBOR a rămas la 5,84% și randamentul obligațiilor la 7,3%Bursa de astăzi: ce se așteaptă de la piață și discuție cu primarul Alba Iulia și directorul financiar al corporațieiBNR propune capital de 6,2 milioane de euro pentru IFN-uri cu activități multipleRyft din Manchester primește 20 de milioane de lire pentru a-și extinde platforma de plăți în Europa și SUA

Echipa condusă de Mark Cabana și Meghan Swiber le sugerează clienților să își ajusteze portofoliile, anticipând randamente mai ridicate pentru obligațiunile de Trezorerie cu scadență la doi ani.

Contractele swap financiare indică încă așteptări modeste, cu doar trei creșteri suplimentare de câte 25 de puncte de bază, ceea ce ar plasa rata fondurilor federale între 4,5% și 4,75%. Totuși, analiștii de la Bank of America (BofA) vad o probabilitate mare ca dobânzile să revină la maximul din perioada 2022-2023, când rata țintă a urcat până la 5,5%.

Politica monetară este insuficient restrictivă!

Proiecția lor, care vede randamentele titlurilor pe doi ani urcând la 5% în acest an de la nivelul de 4,7% înregistrat vineri, contrazice direct consensul general al pieței.

Declarațiile recente ale președintelui Fed, Kevin Warsh, susțin această perspectivă prudentă.

El a menționat că majorarea dobânzilor decisă miercuri a eliminat o anumită „doză de acomodare” monetară, semnalând că oficialii nu consideră politica actuală suficient de restrictivă pentru a frena economia.

Ce semnale transmit economiștii privind curba randamentelor?

Strategii au subliniat într-o notă internă că o bancă centrală care nu vede politica drept restrictivă va continua să urce costurile creditării până când condițiile financiare se vor strânge.

Deși Warsh a evitat promisiuni ferme privind pașii următori, el a reiterat nemulțumirea față de inflație și angajamentul pentru stabilitatea prețurilor.

Care este nivelul optim estimat prin regula Taylor?

Curba randamentelor din SUA a arătat o tendință clară de aplatizare recent, cu titlurile pe termen scurt crescând mai rapid decât cele pe termen lung, pe măsură ce traderii pariază pe noi majorări. De menționat că acești strategii fac parte dintr-o echipă distinctă de economiștii BofA care analizează politica băncii centrale.

Într-o notă publicată miercuri, economistul BofA pentru SUA, Aditya Bhave, a confirmat că echipa sa își menține prognoza pentru încă două majorări ale dobânzii în acest an, în octombrie și decembrie, fără modificări în 2027. Totodată, BofA atrage atenția că cele mai noi proiecții economice ale Fed arată că oficialii văd riscurile legate de inflație ca fiind mult mai mari decât cele asociate șomajului.

Argumentația tehnică folosește și indicatorul derivat din regula Taylor, o formulă utilizată pentru a estima dobânda optimă în funcție de inflație și producție. Conform acestui calcul, rata fondurilor federale ar trebui să fie în jurul valorii de 5,3%. Modelele simple sugerează o necesitate ca rata să treacă de 5%. Deși randamentele pe termen scurt pot crește în continuare, BofA estimează că randamentul titlurilor americane la 10 ani va încheia anul la aproximativ 5%, aproape de nivelul de la tranzacționarea de luni.