De ce indicele BET va fi pilonul pieței derivate?
Bursa de Valori București se pregătește să introducă contracte derivate într-o etapă pilot, cu lansare vizată pentru perioada de trecere dintre ani. Totuși, surse interne citate de Profit. ro indică o posibilă amânare pentru începutul anului viitor.
Euroul a crescut la 5,2644 lei, ROBOR a rămas la 5,84% și randamentul obligațiilor la 7,3%
Bursa de astăzi: ce se așteaptă de la piață și discuție cu primarul Alba Iulia și directorul financiar al corporației
BNR propune capital de 6,2 milioane de euro pentru IFN-uri cu activități multiple
Ryft din Manchester primește 20 de milioane de lire pentru a-și extinde platforma de plăți în Europa și SUAMotivul? Necesitatea adaptării reglementărilor fiscale, în special a modului în care se tratează pierderile și câștigurile pe piața de instrumente financiare.
Specialiștii consideră că un contract bazat pe indicele BET este cea mai promițătoare opțiune pentru a susține noua piață.
De ce? Indicele este vizibil, reflectă corect evoluția locală și are o volatilitate mai redusă decât acțiunile individuale. Această stabilitate îl face mai puțin vulnerabil la manipulări prin tranzacții izolate, atrăgând atât investitorii instituționali, cât și pe cei particulari care caută transparență.
De ce lipsa compensării pierderilor fiscale blochează piața derivată?
Lucian Isac, director general la SSIF Estinvest Focșani, confirmă participarea activă a instituției sale la programul pilot. Brokerajul încheghează teste tehnice și operaționale cu mai multe case de brokeraj. Evaluările nu se opresc la funcționalitatea sistemelor de tranzacționare; ele acoperă și faza post-tranzacționare, inclusiv monitorizarea pozițiilor și a portofoliilor în funcție de marje. Până acum, simulările au implicat aproximativ o duzină de instrumente, pentru a asigura robustesa platformei înainte de lansarea oficială.
Un aspect critic rămâne regimul fiscal. În prezent, sistemul de taxare pentru piața spot nu permite compensarea pierderilor, ceea ce înseamnă că veniturile sunt impozitate integral, fără reducerea bazei impozabile cu pierderile anterioare.
Pentru instrumente derivate, care implică adesea poziții scurte și strategii complexe de acoperire, acest mecanism este considerat neadecvat. Fără dreptul de a compensa, ofertele BVB riscă să fie mai puțin atractive decât platformele internaționale, unde regimurile fiscale sunt mai indulgente.
Sursele subliniază că, la lansarea primelor contracte derivate, ar fi logic ca impozitul să se aplice doar pe câștigul net, adică după scăderea pierderilor realizate în aceeași perioadă. Altfel, nivelul actual de 6% pe profitul bursier, fără drept de compensare, devine o barieră prohibitivă. Investitorii ar putea găsi greu de gestionat această situație, iar instrumentele derivate BVB ar risca să nu fie competitive față de furnizorii internaționali.
De ce reglementările fiscale ar putea amâna lansarea contractelor derivate pe
În discuțiile actuale, a fost amintită o propunere din vara trecută, formulată în timpul consultărilor privind majorarea impozitelor pe profiturile bursiere.
Atunci s-a propus un taux de 10% pe câștigul net.
Cristian Pascu, reprezentant al BCR în delegația Asociației Administratorilor de Fonduri (AAF), a confirmat că, la acea vreme, administratorii de fonduri au preferat să mențină sistemul existent: 6% pentru profituri scurte și 3% pentru poziții deținute mai mult de un an.
Această variantă a fost considerată mai potrivită pentru interesele industriei fondurilor de investiții, în special în faza de acumulare a capitalului.