Pilonul II al pensiilor afectat de scăderea bursei din august, dar activele au atins un nou maxim istoric

Statul accesează credite la costuri mai ridicate?

Maximul istoric al activelor din sistemul de pensii private contrastează cu o corecție modestă înregistrată recent pe piața bursieră, o mișcare care, conform autorităților de reglementare, nu pune în pericol stabilitatea structurii financiare. Dan Armeanu, vicepreședintele Autorității de Supraveghere Financiară (ASF) cu atribuții în domeniul pensiilor private, a clarificat pentru Profit. ro că retragerea ușoară observată la Bursa de Valori București în luna august este de natură conjuncturală.

Acest fenomen trebuie privit prin prisma oscilațiilor naturale specifice piețelor de capital, ținând cont de orizontul pe termen lung al investițiilor efectuate de fondurile de pensii.

Conform explicațiilor oferite de oficialul ASF, diversificarea riguroasă a portofoliilor de investiții servește ca un mecanism de amortizare a șocurilor externe.

Istoria recentă a demonstrat că sistemul de pensii private a reușit să traverseze cu succes perioade dificile, marcate de inflație persistentă, crize energetice, tensiuni geopolitice și volatilitate extremă, confirmând o reziliență remarcabilă.

Armeanu a subliniat că, deși au existat episoade de turbulențe, acestea au fost absorbite gradual, creând bazele solide pentru recuperarea valorilor pierdute și pentru menținerea unei traiectorii ascendente. În luna august a anului 2026, activitatea fondurilor de pensii private a atins un nivel record, activele reprezentând peste 13% din Produsul Intern Brut al României.

La nivelul Pilonului II, creșterea activelor totale a fost de 35,6% comparativ cu aceeași perioadă din anul 2025, indicând o evoluție constantă și durabilă.

Această dinamică este interpretată ca un semn al maturizării sistemului, al încrederii crescânde a participanților și al capacității demonstrate de fonduri de a gestiona eficient resursele financiare pe termen lung.

Structura de alocare a investițiilor este considerată optimă, fiind adaptată la dimensiunea actuală a economiei naționale și la nevoile specifice de finanțare.

Prin adoptarea unei diversificări prudente și de calitate, atât între clasele de active, cât și între diferiții emitenți, se limitează expunerea la riscuri și se menține un echilibru între siguranță și randament. În calitatea lor de investitori instituționali pe termen lung, fondurile de pensii joacă un rol crucial în finanțarea statului, în dezvoltarea pieței de capital și în susținerea creșterii economice sustenabile.

Din perspectiva operatorilor de piață, Cristian Pascu, directorul general al BCR Pensii și președintele Asociației Administratorilor de Fonduri de Pensii Private (APAPR), a oferit explicații privind scăderea valorii activelor din Pilonul II în luna august.

Impactul principal al acestei scăderi a fost generat de faptul că indicele BET al Bursei de Valori București a înregistrat o reducere de 6,66% în luna respectivă.

Un factor secundar, dar relevant, a fost creșterea ușoară a randamentelor la titlurile de stat cu scadența de 10 ani, cu aproximativ 10-15 puncte de bază.

Această mișcare a randamentelor implică faptul că statul accesează credite la un cost marginal mai ridicat, reflectând o diminuire minoră a prețului acestor instrumente de economisire. Pascu a menționat că piața a anticipat astfel de corecții, fiind normale după o perioadă extinsă de creșteri continue.

Datele oficiale analizează de Profit. ro arată că, la finalul lunii august 2026, valoarea activelor fondurilor de pensii administrate privat a ajuns la aproximativ 243,4 miliarde de lei.

Comparativ cu aceeași dată din anul anterior, se constată o creștere de 35,6%, însă față de luna iulie din acest an, se observă o scădere de 1,35%, echivalentă cu peste 3,3 miliarde de lei.

Tendința descendentă s-a resimțit și la nivelul contribuțiilor, acestea fiind de 1,97 miliarde de lei în august 2026, cu o contribuție medie de 429 lei per participant.

Analiza pe 18 ani arată un profit net semnificativ!

Ca comparație, în luna iulie 2026, contribuțiile încasate au fost de 2,01437 lei (notă: textul original conține o eroare tipografică la cifra exactă, păstrăm logica de comparație cu iulie).

Numărul total de participanți înregistrați în Pilonul II a crescut la peste 8,56 milioane de persoane la sfârșitul lunii august din acest an. Distribuția acestor participanți pe cele șapte fonduri de pensii administrate privat este prezentată astfel: NN (NN) deține 2.148.790 de persoane, reprezentând 25,09% din total; Allianz-Țiriac (AZT Viitorul Tău) administrează 1.727.660 de conturi, cu o cotă de 20,17%; Metropolitan Life (Metropolitan Life) are 1.183.160 de participanți, respectiv 13,82%; Carpathia (Vital) înregistrează 1.093.650 de persoane, adică 12,77%; Generali (Aripi) deține 934.510 de participanți, cu o cotă de 10,91%; BCR (BCR) are 845.000 de persoane, reprezentând 9,87%; iar BT Pensia Noastră (Pensia Noastră) administrează 631.250 de conturi, cu o cotă de 7,37%.

Consolidarea pieței a fost marcată și de preluarea, de către Banca Transilvania, a entității BRD Pensii, tranzacție avizată în luna noiembrie a anului trecut de ASF. Această achiziție a inclus fondurile din Pilonul II și Pilonul III, permițând băncii să își întărească poziția pe piața pensiilor private. BT a devenit astfel primul administrator cu capital majoritar românesc pentru un fond de Pilon II, denumit „Pensia Noastră”. La nivelul Pilonului III, BT Pensii gestionează acum două fonduri: „Pensia Mea” și „Pensia Mea Plus”, acesta din urmă fiind preluat de la BRD.

La sfârșitul lunii august din acest an, fondul „Pensia Noastră” al BT avea 631.250 de participanți, confirmând o cotă de piață de 7,37%.

Analiza pe termen lung a ultimilor 18 ani de funcționare a sistemului relevă un profit net semnificativ.

Conform datelor publicate de APAPR, câștigul net obținut de fondurile de pensii private obligatorii a depășit pragul de 100 de miliarde de lei, ajungând la 108,6 miliarde de lei (echivalentul a 20,7 miliarde de euro) la sfârșitul lunii iulie 2026.

Acest indicator reprezintă diferența dintre activele nete administrate și plățile efectuate, minus contribuțiile brute încasate, după deducerea tuturor comisioanelor percepute de administratori.

Activele nete administrate în numele celor 8,5 milioane de participanți au atins 246,7 miliarde de lei (47 miliarde de euro) la finalul lunii iulie din acest an.

Fondurile au realizat până în prezent plăți totale de 7,9 miliarde de lei (1,5 miliarde de euro) către peste 350.000 de participanți și beneficiari, demonstrând eficiența sistemului și capacitatea sa de a genera rezultate concrete pentru cetățeni. În total, 8,5 milioane de români sunt înscriși în fondurile de pensii private obligatorii, reprezentând majoritatea populației active a țării. Dintre aceștia, peste 4,6 milioane contribuie lunar cu 4,75% din venitul brut, componentă a contribuției de asigurări sociale CAS de 25%.

Banii din Pilonul II constituie al doilea cel mai valoros activ financiar al populației, după depozitele bancare, și reprezintă principala sursă de economisire pe termen lung, în special pentru categoriile cu venituri modeste.

Aproximativ 95% din activele fondurilor de pensii private sunt reinvestite în România, consolidând statutul Pilonului II ca unul dintre cei mai importanți investitori instituționali ai economiei naționale. Distribuția activelor este dominată de titlurile de stat, care absorb circa două treimi din total, în timp ce peste un sfert este investit în acțiuni ale companiilor listate la Bursa de Valori București.

Calculul detaliat al profitului pentru primii 18 ani de funcționare efectivă (perioada 20 mai 2008 – 22 mai 2026) arată un câștig net de 93,4 miliarde de lei (17,8 miliarde de euro), conform estimărilor APAPR.

La data de 22 mai 2026, cele șapte fonduri de pensii private din Pilonul 2 administrau sume totale (active nete) în valoare de 228 miliarde de lei (43,5 miliarde de euro) pentru 8,5 milioane de participanți.

Este de menționat că mulți dintre acești participanți nu mai contribuie activ din diverse motive: fie au ieșit de pe piața muncii, fie au emigrat, iar alții fac parte din sistemul de ordine publică și apărare națională. Aceștia din urmă au fost integrați inițial în sistemul public de pensii și implicit în Pilonul 2 în 2010, dar ulterior au revenit în sistemele speciale sau sectoriale de pensionare.

Pe parcursul celor 18 ani de funcționare, fondurile de pensii au încasat contribuții brute totale de 141,8 miliarde de lei.

Aceste cifre subliniază importanța critică a Pilonului II nu doar ca instrument de economisire individuală, ci și ca motor al stabilității financiare și economice a României, demonstrând că, deși fluctuațiile bursiere pot genera corecții pe termen scurt, tendința generală rămâne una de acumulare robustă a valorii pentru cetățeni.