Euroul scade la 1,12 dolari, datoria Franței crește temerile de criză financiară

Cum va afecta deprecierea euro scumpirea energiei?

Moneda comună a zonei euro a atins, în 5 octombrie 2026, pragul de 1,12 dolari americani — cel mai scăzut nivel în ultimele 17 luni.

Această depreciere semnificativă rezultă dintr-o combinație de factori: îngrijorarea crescătoare legată de nivelul datoriei franceze, randamentele în creștere pentru obligațiunile de stat și scumpirea prețurilor la petrol.

Un astfel de trend negativ al cursului de schimb ar putea exercita presiune suplimentară asupra costurilor importurilor evaluate în dolari, efect care se aplică direct și sectorului energetic.

Ricardo Amaro, economist-șef pentru zona euro la Oxford Economics, a explicat că investitorii au reconfigurat pozițiile de portofoliu, anticipând un risc fiscal mai ridicat. Conform datelor DW, euroul a pierdut aproximativ 5% față de dolarul american de la începutul anului. Această tendință descendentă s-a menținut constant pe parcursul întregii 2026, iar vânzările recente de titluri de datorie franceze au intensificat presiunea asupra valorii euro.

Amaro a adăugat că slăbirea monedei europene reflectă o schimbare fundamentală în modul în care investitorii calculează așteptările privind ratele dobânzilor din Statele Unite.

Piața anticipează menținerea unor dobânzi la niveluri superioare, alimentată de creșterea generalizată a randamentelor obligațiunilor la scară globală. Episodul recent de vânzări masive a fost catalizat în principal de temerile legate de starea fiscală a Franței.

Deprecierea continuă a euro poate acutiza scumpirea energiei

Deoarece petrolul și gazele naturale sunt tranzacționați internațional în dolari, un euro mai slab va majora automat prețul acestor resurse pentru consumatorii care plătesc în moneda europeană. Mecanismul adaugă o presiune suplimentară peste scumpirile deja observate pe piața energiei. Același principiu se aplică și la bunurile importate direct din Statele Unite.

„O depreciere mai accentuată a euro ar amplifica șocul inflaționist într-un moment în care se așteaptă deja ca inflația să rămână ridicată până în 2027”, a avertizat Amaro. Nemulțumirea cetățenilor față de costul ridicat al vieții a jucat un rol crucial în generarea instabilității politice în numeroase state membre ale Uniunii Europene.

Ca exemplu, în Spania, premierul Pedro Sánchez a decis convocarea alegerilor anticipate imediat după ce parlamentul a votat împotriva pachetului de măsuri destinate soluționării crizei locative.

De ce s-au accelerat vânzările de obligațiuni franceze?

Franța se împrumută la costuri mai mari, iar capitalul migrează spre Germania

Săptămâna trecută, vânzările de obligațiuni franceze s-au accelerat vizibil, odată cu consolidarea dubiilor privind capacitatea statului de a-și susține datoria pe termen lung. Randamentul titlurilor guvernamentale cu scadență la zece ani, indicatorul cheie al costului finanțării publice, a urcat la 5%, înainte de a înregistra o retragere ușoară. Diferența față de randamentul obligațiunilor germane cu aceeași maturitate a atins cel mai ridicat nivel de la criza datoriilor din zona euro — episod care a zguduit Uniunea Europeană la începutul deceniului 2010.

Acest ecart este monitorizat atent de analiști ca un barometru al stabilității financiare continentale.

Creșterea economică modestă din zona euro, combinată cu scumpirea energiei, a focalizat atenția asupra situației financiare a Franței. Multe fonduri de investiții s-au orientat plasamente considerate mai sigure, în special obligațiunile guvernamentale germane.

Presiunea negativă s-a extins și asupra altor piețe ale datoriei publice, inclusiv cea a Italiei.

Problemele bugetare franceze au acumulat dezechilibre în timp

De la asumarea funcției de președinte de către Emmanuel Macron, în mai 2017, cheltuielile publice au cunoscut o expansiune constantă, în timp ce taxele au fost reduse substanțial. Datoria publică a Franței reprezintă acum aproape 118% din PIB. Deficitul bugetar anual depășește în mod regulat 5% din PIB, în contrast cu nivelul de 3,4% înregistrat la începutul mandatului lui Macron. Convenirea bugetelor anuale a devenit în ultimii ani un test pentru stabilitatea guvernelor franceze.

Bugetul pentru 2027 a fost convenit și include reforme menite să reducă deficitul.

Investitorii sunt neliniștiți de direcția politicii economice în cazul unei victorii a Marine Le Pen, care ar urma să fie candidata partidului National Rally la alegerile prezidențiale din 2027.