Erste ridică prognoza inflației la 7% la sfârșitul anului, menține dobânda-cheie neschimbată până în mai 2027

Ce atenție necesită tarifele la energie electrică?

Bancă austriacă Erste Group a efectuat o ajustare semnificativă în sus a proiecțiilor sale macroeconomice pentru România, situând nivelul inflației la finalul anului curent la 7%, o valoare superioară celei de 6,4% comunicate anterior. Această revizuire intervine imediat după ce datele oficiale au confirmat o nouă accelerare a ritmului de creștere a prețurilor în luna septembrie, care a atins 6,61%, comparativ cu 6,17% înregistrat în luna august.

Experții de la Erste subliniază faptul că tensiunile generate de sectorul energetic, costurile combustibililor și slăbirea monedei naționale vor persista în a exercita presiuni asupra indicelui general al prețurilor, chiar și în perioada imediat următoare, după ce Banca Națională a României (BNR) a optat pentru menținerea ratei de dobândă de politică monetară la nivelul de 6,5%.

Datele privind inflația din septembrie s-au situat foarte aproape de estimările proprii ale băncii Erste, care prevăzuseau un nivel de 6,63%, însă au depășit media rezultatelor dintr-un sondaj realizat de agenția de presă Bloomberg, care a înregistrat o valoare mediană de 6,37%. Analiza detaliată a componentelor indicele arată că principalul impuls pentru revenirea inflației pe terenuri de creștere a fost dat de scumpirea energiei și a combustibililor.

În contrast cu acest trend generalist, inflația de bază, un indicator care elimină din calcul prețurile volatile și cele supuse reglementării administrative, a continuat să se modereze ușor.

Reprezentanții Erste au explicat că, deoarece valoarea înregistrată în septembrie s-a aliniat perfect cu așteptările lor, au considerat necesară revizuirea prognozei pentru finalul anului de la 6,4% la 7%, conform anunțului făcut ulterior deciziei BNR din 8 octombrie.

Deși prețurile energiei electrice au înregistrat o creștere, aceasta a fost mai moderată decât anticipația inițială pentru septembrie.

Un element de precauție pentru lunile viitoare îl constituie dinamica tarifelor la energie electrică. Deși în septembrie prețurile au avansat mai lent decât modelul calculat de Erste, analiștii se așteaptă la o escaladare bruscă a acestor costuri în luna octombrie.

Slăbirea recentă a leului față de valutile majore poate, de asemenea, să transmită presiuni suplimentare asupra prețurilor interne.

Pe de altă parte, indicatorul CORE2 ajustat, care exclude prețurile administrate și anumite componente volatile, a înregistrat o scădere de la 6,2% în luna anterioară la 6,1% în septembrie.

Detaliind structura inflației de bază, se observă că segmentul alimentar a menținut o rată constantă de 4,8%, în timp ce inflația mărfurilor nealimentare a încetinit de la 5,1% la 4,8%.

BNR avertizează: inflația va recidiva până la finalul anului!

În categoria serviciilor, rata anuală a suferit o mică corecție în jos, coborând de la 11% la 10,9%.

Proiecțiile Erste indică faptul că inflația de bază va încheia anul la un nivel de 5,7%, pentru a coborî apoi la 3,3% în luna decembrie 2027.

Perspectiva pentru anul viitor pare a fi mai favorabilă pentru economia românească. Instituția financiară și-a diminuat prognoza privind inflația anuală, reducând-o de la 4,3% la 3,8% pentru finalul lui 2027. Această estimare se bazează pe ipoteza temperării cererii interne și pe posibilitatea unei scăderi a prețului petrolului pe piețele internaționale. Chiar și în acest scenariu optimist, rata inflației ar urma să se menină peste intervalul țintă al BNR până la finalul anului viitor.

Săptămâna trecută, banca centrală a confirmat menținerea dobânzii de politică monetară la 6,5% pe an, un nivel care a fost păstrat nealterat din vara anului 2024.

Ratele facilitate de creditare și de depozit au rămas la 7,5% și, respectiv, 5,5%.

BNR a emis un avertisment privind potențiala recidivă a inflației până la finalul anului, atribuind riscul prețurilor combustibililor, costurilor cu energia și scumpirii altor materii prime. Erste consideră că o eventuală reducere a dobânzii-cheie este condiționată de continuarea scăderii inflației și de menținerea disciplinei fiscale într-un mediu politic stabilizat. O nouă majorare a ratei este considerată improbabilă, dat fiind faptul că cererea din economie rămâne slabă.

Analii băncii afirmă că se așteaptă ca rata-cheie să rămână fixă la 6,5% cel puțin până în luna mai 2027, deoarece inflația de bază este probabil să persiste la un nivel ridicat, revenind în intervalul țintă al BNR abia în al patrulea trimestru din 2027.

În termeni nominali, prețurile de consum au înregistrat o creștere de 0,77% față de luna precedentă în septembrie. Dinamica sectorială a arătat un avans de 1,19% pentru mărfurile nealimentare și de 0,71% pentru servicii, în timp ce prețurile produselor alimentare au urcat cu 0,17%.

Contextul monetar este marcat de cursuri valutare care reflectă tensiunile de piață: un euro se schimbă cu 5,3373 lei, o livră sterlină cu 6,3160 lei, iar un dolar american cu 4,7714 lei.

Aceste date sunt esențiale pentru înțelegerea presiunilor de import și a impactului asupra bugetelor casnice și a costurilor de producție, completând tabloul economic prezentat de instituțiile financiare și de presa specializată, inclusiv Ziarul Financiar, care continuă să monitorizeze activitatea companiilor dinamice de pe piața locală, de la etapele de creștere până la poziționarea de lider.